近日，牧原股份、溫氏股份等上市豬企2024年業績預告紛紛亮相，全部實現扭虧為盈。此外，多家豬企銷售數據向好。

而在2023年，牧原市值蒸發、正邦破產重整、正大IPO終止、新希望與溫氏暴虧，豬企龍頭還處于“至暗時刻”。

事實上，早在2024上半年，牧原、溫氏等豬企就對2024行情表示看好。

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牧原、溫氏、ST天邦扭虧

新希望等多家豬企數據向好

日前，多家上市豬企發布公告，2024年業績預喜。

牧原股份：2024年預計凈利170億元至180億元

1月8日晚，牧原股份發布2024年度業績預告，公司預計2024年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤170億元至180億元，上年同期為-42.63億元，同比增長498.75%至522.21%。按預計歸母凈利潤下限計算，牧原股份2024年有望創下上市以來第二高業績紀錄，僅次于2020年。

溫氏股份：2024預計營收超千億，凈利90億元至95億元

據1月3日晚溫氏股份發布的2024業績預告，公司預計2024年實現營業收入超1000億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為90億元至95億元，上年同期為-63.90億元。

ST天邦：2024年預盈13.6億元-15.6億元

ST天邦1月7日盤后披露其2024年業績預告，公司預計2024年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約13.60億元至15.60億元，上年同期為-28.83億元；實現歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤約1.90億元至2.80億元，上年同期為-29.87億元，同比均扭虧為盈。1月8日，ST天邦漲停。

除了上述已披露業績預告的公司，唐人神、新希望、大北農、金新農、正邦科技等公司也發布公告，2024年銷售數據向好。

1月8日，唐人神公告，公司2024年12月生豬銷量55.24萬頭，同比上升53.91%，環比上升11.6%；銷售收入9.75億元，同比上升81.45%，環比上升2.03%。2024年1—12月累計生豬銷量433.62萬頭，同比上升16.8%；銷售收入78.51億元，同比上升33.16%。

1月8日，新希望公告，2024年全年累計實現生豬銷量1652.49萬頭、生豬銷售收入267.58億元。2024年，公司商品豬銷售均價從1月份的13.30元/公斤一路上行，8月份以20.13元/公斤創下了年內高位紀錄。2024年12月份，公司商品豬銷售均價為15.51元/公斤，同比增長18.76%。

大北農1月6日公告，控股及參股公司2024年生豬銷量累計為640.13萬頭，銷售收入累計為118.37億元。其中，控股公司累計銷售生豬359.06萬頭，累計實現銷售收入62.71億元，同比增長10.08%。參股公司累計銷售生豬281.06萬頭、同比增長17.70%，累計實現銷售收入55.67億元，同比增長40.51%。

金新農1月6日公告，2024年生豬銷量合計120.10萬頭（其中商品豬67.15萬頭、仔豬48.90萬頭、種豬4.05萬頭），同比增長14.73%；生豬銷售收入合計16.47億元，同比增長44.03%；商品豬銷售均價16.58元/公斤。

1月8日，正邦科技公告，2024年正邦科技累計銷售生豬414.66萬頭，同比下降24.31%；實現銷售收入53.21億元，同比上升11.71%。

……

02

豬價回暖助力業績增長

降本增效仍是關鍵

有行業人士表示，豬企能夠扭虧為盈，得益于2024年5月開始的新一輪豬價上行周期。

2024年，生豬價格經歷了從低谷到高峰的轉變，進而提振豬企盈利水平。根據國家統計局數據，2024年度生豬(外三元)均價為每公斤16.81元，較2023年均價每公斤14.99元明顯上漲。根據中國養豬網數據，國內生豬外三元價格從2024年年初的14.32元/公斤最高漲至8月中旬的21.3元/公斤。

除了豬價回暖，根據幾大豬企的公告，業績變動還集中在另一個主要原因：豬成本降低。

牧原股份在公告中表示，業績的大幅增長主要得益于報告期內公司生豬出欄量、生豬銷售均價的上升，以及生豬養殖成本的下降。

溫氏股份也表示，報告期內，公司銷售肉豬同比增長，毛豬銷售均價同比上升。公司養殖成本同比大幅下降，公司生豬養殖業務利潤同比大幅上升，實現扭虧為盈。

ST天邦表示，公司業績大幅增長主要得益于第一季度出售參股公司史記生物32.91%股權產生的投資收益9.95億元，以及生豬價格回暖和降本措施效果顯現，使得生豬銷售成本下降，主營業務生豬養殖連續三個季度實現盈利。

在豬價相對穩定的情況下，企業盈利水平與養豬成本下降有關。

事實上，在降低成本方面，上市豬企確實“越來越卷”。有數據顯示，2024年上市豬企的平均生豬完全成本在14元/公斤左右?。日前，多家上市豬企也已經把2025年成本目標提上了日程。

牧原股份近期表示，當前公司優秀場線的生豬養殖完全成本已降至12元/kg以下，后續會在內部持續推動優秀成績的復制、推廣，以帶動整體生豬養殖成本的下降。在不考慮飼料原材料價格波動的情況下，公司希望2025年可以階段性達到12元/kg的成本目標。

溫氏股份表示，2025年全年平均肉豬養殖綜合成本奮斗目標為6.5元/斤（13元/kg）。

ST天邦提出，在不考慮飼料原材料價格波動的情況下，2025年育肥完全成本目標是進一步降至12.8元/kg以下。

神農集團也提出，公司2025年的完全成本目標是13元/kg以內，2025年的降本目標，是基于2024年平均原料價格，從健康度、規模效應和管理效率提升等方面，再挖掘1元/kg的成本下降空間。

03

2025豬價走勢如何？

盡管豬價回暖助力生豬養殖企業在2024年實現業績向好，但2025年豬價的波動預期及行業發展趨勢，也受到了行業關注。

從近期多家機構和專家的預測來看，隨著消費窗口的縮減，2025年豬價缺乏大幅上行空間，豬板塊的盈利分化將更加顯著。

中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元表示，2025年豬價可能會出現階段性的價格調整，但從長期看，豬價將逐漸回歸理性區間?！按笮蜕i養殖企業憑借其在資金、技術、管理等方面的優勢，將繼續擴大養殖規模，搶占市場份額，行業集中度將進一步提高。同時，為了降低成本、穩定供應和提高產品附加值，生豬養殖企業或將更加注重產業鏈的一體化發展。”

華源證券稱，從預期來看，著節后淡季可能出現虧損；展望全年，2025年出欄對應的能繁存欄持續增長，供給在充?；A上壓力逐步增加，豬價或重現2023年走勢，其中，上半年的行情將是關鍵。

華鑫證券表示，目前能繁產能仍然保持上升趨勢，行業因低養殖成本依然處于盈利期，預計后續能繁產能仍會有小幅度的提升，2025年豬肉供給將會相對過剩。該機構預計，2025年僅有成本領先的豬企具備盈利的機會，行業其他產能將進入周期虧損階段。

在此背景下，降本增效已是提升生豬養殖企業利潤空間的必由之路。

中國民營科技實業家協會新質生產力與元宇宙工作委員會秘書長吳高斌表示，生豬養殖企業需要進一步提高養殖效率、延伸產業鏈、加強品牌建設、實施多元化戰略等措施，通過不斷創新和優化調整經營策略，以適應市場變化，實現可持續發展。