這兩天，安井食品、三全食品、海欣食品先后發(fā)布了2019年前三季度財(cái)報(bào)。除了惠發(fā)食品，速凍食品行業(yè)4大上市企業(yè)已有3家公布“成績”。

報(bào)告期內(nèi)，3家龍頭企業(yè)各掙了多少錢?盈虧如何?下表可一覽無余。

△前三季度，3家企業(yè)的營收、凈利潤對比

正所謂“幾家歡喜幾家愁”。那么，增勢喜人的，它們都做對了什么?負(fù)增長的，又是啥原因呢?

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三全食品：

第三季度凈利潤增幅最大

A

前三季度營收42.1億元，同比增0.43%

前天，三全食品公布2019年三季報(bào)。

報(bào)告顯示，三全食品前三季度實(shí)現(xiàn)營收42.1億元，同比增長0.43%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.17億元，同比增長30.26%。

近8年來，該公司同期營業(yè)收入及增速情況如下圖：

同期，該公司歸屬上市公司股東凈利潤及增速情況如下圖：

B

第三季度凈利增幅280.26%

此外，僅就2019年第三季度而言，三全食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.68億元，同比增長4.78%;歸屬于上市公司股東的凈利潤0.28億元，同比增長280.26%。

△三全食品前三季度營收、凈利潤對比

從上圖可以看到，比起第二季度，三全食品第三季度的營收和凈利潤均已轉(zhuǎn)變?yōu)檎鲩L，其中，凈利潤同比增幅尤為巨大，成績喜人。

C

現(xiàn)金流變?nèi)酰蛞蜇i價(jià)持續(xù)上漲

冷食君留意到，報(bào)告期內(nèi)，三全食品的現(xiàn)金流變?nèi)酰?jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期減少278.48%。

三全食品給出的原因是，報(bào)告期內(nèi)，為應(yīng)對原材料價(jià)格上漲，增加原材料戰(zhàn)略儲(chǔ)備所致。冷食君推測，這與豬肉等大宗原料持續(xù)漲價(jià)不無關(guān)系。

此外，報(bào)告期內(nèi)，三全食品還加碼了供應(yīng)鏈建設(shè)，投資鍋圈供應(yīng)鏈(上海)有限公司，導(dǎo)致公司長期股權(quán)投資較期初增加11,248.31%。

冷食君在企查查上查詢到，鍋圈供應(yīng)鏈(上海)有限公司成立于2019年07月11日，部分股權(quán)結(jié)構(gòu)如下，其中的成都全益食品有限公司即為三全食品的子公司。

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安井食品：

前三季度盈利能力No.1

A

前三季度營收34.93億元，同比增18.80%

昨天，安井食品披露了三季報(bào)。公司2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.93億元，同比增長18.80%;凈利潤2.38億元，同比增長21.25%。

(點(diǎn)擊回顧：財(cái)報(bào) | 安井食品前三季度營收34.9億元，華北區(qū)域增長最快(附5年業(yè)績對比圖))

值得注意的是，整個(gè)前三季度來看，雖然安井總營收(34.93億元)不及三全食品(42.1億元)，但凈利潤(2.38億元)已超出三全(1.17億元)不少。

此外，前三季度，安井食品毛利率25.0%，同比降1.3%，其中第三季度毛利率23.9%，同比降1.7%。華創(chuàng)食飲推測，是由肉類等成本上行所致。安井已于9月采取提價(jià)動(dòng)作，漲價(jià)幅度3-10元/件，后續(xù)判斷仍有提價(jià)的可能。

B

調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，降低肉制品占比

豬肉原料價(jià)格上漲，不只波及三全食品，整個(gè)凍品行業(yè)幾近全面“淪陷”。從下圖可知，前三季度，安井食品的各產(chǎn)品品類中，肉制品上漲幅度最小，僅為4.26%。

華創(chuàng)食飲分析，這是因?yàn)榘簿称丰槍ωi價(jià)上漲，主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，降低了肉制品占比。

C

全國化布局穩(wěn)步推進(jìn)

近年來，安井四川工廠、遼寧工廠、泰州工廠、河南湯陰工廠陸續(xù)投建，并不斷新增產(chǎn)能，4月變更可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目，新增無錫民生7萬噸速凍食品項(xiàng)目，8月公司公告擬發(fā)行總額不超9億元可轉(zhuǎn)債，分別投入湖北15萬噸、河南10萬噸和遼寧4萬噸速凍食品項(xiàng)目。

華創(chuàng)食飲認(rèn)為，安井正處于產(chǎn)能全國布局的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來3年產(chǎn)能釋放增速為15-20%。銷地產(chǎn)模式下，隨著安井持續(xù)推進(jìn)全國化布局產(chǎn)能，周邊市場銷售帶動(dòng)效應(yīng)顯著，憑借規(guī)模采購優(yōu)勢、配送效率提升、優(yōu)秀的渠道營銷能力及產(chǎn)品反應(yīng)速度，會(huì)體現(xiàn)更強(qiáng)的供應(yīng)鏈管理能力及規(guī)模效應(yīng)。

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海欣食品：

前三季度凈利潤降幅最大

今天，海欣食品也發(fā)布了三季報(bào)。

報(bào)告顯示，前三季度，公司營收8.78億元，同比增20.44%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.12億元，同比降53.78%。

僅就第三季度看，公司營收3.36億元，同比增24.34%;歸屬于上市公司股東的凈利潤是537萬元，同比降67.12%。

冷食君此次統(tǒng)計(jì)的3家上市凍品企業(yè)中，海欣食品是唯一凈利潤負(fù)增長的。

至于原因，從海欣公布的《資產(chǎn)負(fù)債類項(xiàng)目》表格中可知一二。

從上圖可知，海欣資產(chǎn)負(fù)債增幅最大的兩項(xiàng)是無形資產(chǎn)和預(yù)付款項(xiàng)。

無形資產(chǎn)負(fù)債率增幅高達(dá)217.21%，海欣解釋稱，是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)，收購福建長恒有限公司土地使用權(quán)增加所致。(也是，現(xiàn)如今，啥也貴不過地皮呀~)

而預(yù)付款項(xiàng)負(fù)債率也增加了99.98%，原因是報(bào)告期內(nèi)預(yù)付原材料款增加所致。冷食君以為，不出意外的話，“罪魁禍?zhǔn)住边€是豬肉原料價(jià)格暴漲。

此外，還有一個(gè)原因不可不提。今年5月份，海欣食品在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)曾表示，公司目前的產(chǎn)能已基本飽和，隨著銷量的增長，高端魚極系列產(chǎn)品出現(xiàn)了缺貨斷貨的現(xiàn)象，一定程度上限制了高端產(chǎn)品的增長。不過，海欣食品同時(shí)提到，其去年在東山新增兩條高端生產(chǎn)線，已解決了目前的產(chǎn)能問題。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，海欣食品當(dāng)前正處于一個(gè)“青黃不接”的階段，常規(guī)產(chǎn)品增長有限，高端產(chǎn)品也遭遇瓶頸，以至于該公司的整體增長并不理想。“2019年全年，若海欣食品的高端產(chǎn)品依舊沒有太多增長的話，那么該公司就會(huì)面臨較大的經(jīng)營壓力。”